떡상이의 경제노트

1. 물가연동채권이란? 말그대로 물가와 연동된 채권으로 원금이 CPI나 국가가 인정한 기타 인플레이션지수에 연동되는 채권입니다. 채권의 이자는 원금을 기준으로 지급되기에 원금, 이자 모두 인플레이션에 영향을 받으며 디플레이션이 오더라도 최초 원금은 보장됩니다. 2. 물가연동채의 작동방식 예를 들어 2.5%의 쿠폰이자율, 반기지급인 5년만기 물가연동채에 $1,000를 투자했다고 가정해봅시다. 인플레이션은 연3%로 가정하죠. 첫번째 이자지급일에 원금은 $1,015($1,000*(1+3%/2)임으로 이자는 $12.69(1.25%*$1,015)가 될것입니다. 5년후에 원금은 $1,160.54($1,000*(1+3%/2)^10)가 되며 마지막 이자는 $14.51($1,160.54*1.25%)가 됩니다. 참고 : ..

현금, 정확히는 현금성 자산이 정확하겠네요. 단기 채권, 예적금, 요즘은 발행어음형이나 RP형 CMA가 유행하죠. 현금은 자산배분에서 거의 마법과 같은 성과를 보여왔습니다. 인플레이션 방어, 디플레이션 방어, 변동성이 없다시피해서 리밸런싱효과를 올려주죠. 무려 주식과 채권, 금이 전부 박살나는 상황에서도 현금만은 그 가치를 지켰습니다. 그래서 포트폴리오에 현금을 넣으면 항상 샤프지수, 소르티노지수가 상승하는 (펀드의 성과가 상승하는) 효과를 볼 수 있었죠. 그러나 제가 현금의 성과를 과거형으로 이야기하는 이유는 현재 현금이 과거와 같은 역할을 할 수 있는지에 대한 의문이 있기 때문입니다. 현금의 인플레이션방어는 중앙은행의 금리정책에 따라 이루어집니다. 과거 중앙은행은 인플레이션보다 높은 기준금리를 유지해..

사람들이 6개월 전 쯤 예상했던 것보다 상당히 큰 인플레이션이 지금 진행되고 있습니다 -- 워런 버핏. 네, 그리고 (지금의) 인플레이션이 위험하다고 그리고 단지 시작에 불과하다고 생각하는 아주 현명한 사람이 하나 있습니다 -- 찰리 멍거. 동료 투자자 여러분: 우리가 최근의 버크셔 해서웨이 주주총회에서 논의되었던 일부 내용에 놀랐다고 말하는 것은 그나마 표현을 절제한 것입니다. 워런 버핏과 찰리 멍거가 인플레이션에 관심을 갖고 나눈 대화는 아마 그날 있었던 논의 중 가장 흥미로운 부분일 것입니다. 워런 버핏과 찰리 멍거는 현재의 재정 및 통화 정책이 물가에 미치는 영향에 대해 혼자 기꺼이 다른 견해를 밝힌 래리 서머스(Larry Summers)를 높이 평가했습니다. 우리는 지금이야말로 워런 버핏과 찰리..

인플레이션이 장기화 될 수 밖에 없는 이유는 인플레이션의 원인에 있다. 현 인플레이션의 원인은 크게 3가지다. 1.원자재 슈퍼사이클 - 코로나 이후 시작된 양적완화 때문에 현금의 가치가 떨어지니 투자자들은 자연스럽게 주식,부동산,원자재 시장으로 향했다. 거기다 코로나 초기에는 각국의 락다운으로 대부분의 사람들이 원자재 수요가 급감할거라 생각했지만, 예상과는 다르게 미국,중국의 대규모 인프라 구축 정책 + 친환경-신산업에서의 새로운 수요 + 코로나로 인한 생산차질로 인해 공급이 부족하고 수요가 늘어나 원자재 가격이 급등했다. 문제는 원자재 가격이 단기간에 하락할 요인이 없다는 것이다. 연준이 테이퍼링을 실시하지 않는 이상 계속 돈이 유입된다. 게다가 코로나가 종식되면 보복소비로 인한 2차 수요급증의 우려가..

한미일 가계의 자산 구성 표다. 미국은 각종 연금적립 때문에 금융자산 비율이 압도적으로 높다. 주식시장이 패하게 되면 은퇴자금, 생활자금 등 국민의 자산가치가 쪼그라드는 상황이 발생되기 때문에 미국의 정치인들은 주식시장과 정치를 떼어놓고 생각하지 않는다. 그래서 기업들을 지원하고 기업들 도산할까 봐 돈도 삽입해주고 이게 국장하고 큰 차이인데 국내는 가계자산중 부동산의 비율이 압도적으로 높다. 그래서 부동산 가격이 폭등하거나 폭락하면 지지율이 급속도록 하락하는데 주식이 급등하거나 급락하면 그냥 도박판에 뭔일 났구나 한다. 그래서 난 미국주식을 한다. 미국 정치인은 미국 주식시장에 대한 정책도 내야 하고 자산도 불려주어야 하기 때문에... 차마스가 괜히 Corporate America가 유사 이래 최고의 발..

요즘 삼성경제연구소 대외 보고서 발행하지도 않고 옛날에 발행한데서 발췌된건데 위에 일본 버블 정리한 표랑 지금 한국 상황에서 해당 안되는게 하나라도 있는지 잘 생각해봐라. 한국은 일본의 부동산 버블을 완벽에 가까울만큼 그대로 따라가고 있음. 보통 일본 부동산 하면 사람들 많이 올리는 차트인데 당시 투기지역 지정 같은 규제나 세금이라던지 대출 총량 규제 나오는 타이밍 같은 정책 타임라인만 보기 좋지 이렇게 봐서는 자세한걸 알기 어려움. 실제로 당시 도쿄 아파트 가격이 어땠는지를 봐야 함. 일본 신축 아파트 평당가. 도쿄23구 기준 85년에 평당 180만엔 하던게 90년에는 460만엔까지 5년만에 150% 폭등함. (이후 2005년 부터 다시 오르기 시작해서 전고점까지 회복하는데 이건 마지막에 설명) 당시 ..

한국의 가계부채가 위험한 이유 https://biz.khan.co.kr/khan_art_view.html?artid=201205312143255&code=920100 위 기사의 내용과 그래프는 굉장히 흥미롭다. 부동산 투자자들은 한국은 LTV한도 규제를 엄격하게 적용하고 있기 때문에 부동산이 버블이 아니라고 주장한다. 하지만 그들은 유일하게 우리나라에만 있는 '전세'제도의 위험성을 무시하고 있다. 전세제도는 실상과 다르게 '서민'을 위한다는 명분을 가지고 있어 주담대와 달리 거의 규제를 받지 않았다. 그리고 전세자금대출도 주택담보대출에 포함하면 한국은 2020년 미국발 제로금리와 유동성 공급을 직면하기도 전인 2019년에 이미 주요 선진국 중 GDP 대비 주택담보대출 비율이 가장 높은 국가였다. 더 눈여..

나스닥과 마찬가지로 세로축은 로그를 취했습니다. 회색-3X, 주황색-2X, 파랑색-1X이고 각각 CAGR은 1X 7.95%, 2X 13.05%, 3X 14.61%입니다. 현실과 다르게 수수료 없이 가장 이상적으로 투자했을 때라는 점 감안해서 봐주세요. 그리고 배당이 포함 안되기 때문에 나스닥 백테스트와 달리 실제 수익률보다 상당히 낮게 나온다는 점.. 실제로 배당 포함하면 1배수도 10.75%정도로 알고 있읍니다. 1X MDD 56.77% 2X MDD 87.29% 3X MDD 97.66% 대공황 기간 포함 안하고 했는데도 생각보다 MDD가 너무 높네요. 무섭습니다. [출처 - 자산배분갤러리]

세로축은 로그를 취했습니다. 회색-3X, 주황색-2X, 파랑색-1X이고 각각 CAGR은 1X 10.50%, 2X 17.28%, 3X 19.47%입니다. 현실과 다르게 수수료 없이 가장 이상적으로 투자했을 때라는 점 감안해서 봐주세요. 1X MDD 77.93% 2X MDD 97.32% 3X MDD 99.88% 저는 ETF를 활용한 레버리지는 할 생각이 없지만 S&P 500 갤러리에서 다들 레버리지 투자를 하시는 이유를 어렴풋이 알 것도 같습니다. MDD가 정말 상상도 못할 정도로 무시무시하지만 그럼에도 수익은 높네요. [출처 - 자산배분 갤러리]

어느 디씨인이 쓴글인데 괜찮아서 퍼왔습니다. 오늘좀 많은걸 느낌. 너무 깝치면 이게 나비효과처럼 누군가에겐 불편하거나 안좋은 결과를 줄 것 같아 너무 지치고 힘든 날이지만, 마지막으로 훗날 괴수가 될 수 있는 젊은 똑똑한 친구들을 위해 내가 주식을 공부했던 관점을 공유하고자 함 주식공부는 어떻게 접근해야 하는가? 많은 사람들이 한국의 주입식 교육에 익숙해져있음. 그러나, 지금까지 인생에서 모든 공부는 사실, 누군가가 정립해 놓은 '사실' '이론'을 내가 습득하는 것이었음. A라는 사실이 있는데 A라는 것을 너는 공부해서 알고 있나? 알고 있다면 정답을 맞추고 시험을 잘 볼 것이고, 똑똑한 사람으로 취급받음 그럼 주식에서는?? 주식에서는 누군가 정립해놓거나 누군가 성공했던 경험들을 그대로 습득해도, 그것이..