레버리지 ETF 투자가 무조건 위험할까??에 대한 생각

선요약

1. 수학적 근거에 따라 1.0배 지수추종이 안전하다는 근거는 어디에도 없으며, 2배 지수추종이 적절하다는것

2. 우리가 사는 부동산 또한 레버리지이며. 부동산은 레버리지를 일으키기 쉬운 그 자체가 장점

3. 부자들은 레버리지를 성공의 중요한 도구로 생각함

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레버리지 ETF 대표적으로 2배수인 QLD SSO, 3배수인 TQQQ 등이 유명합니다.

다들 여기 들어오는 만큼 장투나 시장에 머무르는 시간이평이 길수록 누리는 복리의 효과에 대해서는 잘 알고있을 것입니다.

 

 

 

각종 자산군의 레버리지 ETF

 

 

 

금융문맹 까지는 아니어도 기초적인 투자공부 해본 사람들은

2배수 레버리지 ETF 장투는 volatility drag (변동성으로 인한 손실)에 대해서는 들어본 사람들 있을거임.

 

지수추종해주면서 1%가 오르면 2%를 주는 ETF에서 발생하는 volatility drag는

1+x 변동 일어나며 1-x 변동이 일어나면 => 1-x2(제곱)일때 x2만큼의 손실이 오고

레버리지가 클수록 이 x2가 커져서 장기적으론 손실이 온다는게 골자인데

 

사실 QQQ나 SPY VOO도 어떻게 보면 '1배'수 ETF 임

아래 논문에서 말하는건 결국 이 1배는 안전하다에 아무 근거도 없다는것임

그렇다면 '0.5'배 추종 ETF는 더 안전한거임?

'1.2'배는 '1배'보다 더 위험한 거임?

1.0 곱하기 x2 에서 1.0의 수학적 근거는 어디에도 없다는거야.

 

'1배'추종인 단일주가 하루 130% 오르고 70% 떨어진 주식의 결과물은? -> 91%지

 

참고 논문 :

https://www.ddnum.com/articles/leveragedETFs.php

 

결국 우상향하는 시장에 배팅하는 지수추종 적립식이나 올웨더 투자를 하는 사람이라면

결국 '우상향' 자체를 믿고 오르는 폭이 더 크기 때문에 복리가 volatility drag를 씹어먹을거라고 생각하는 논지로

우리는 다 리스크를 지고 배팅하고 있는거야

'1.0'배에는 어떤 수학적 근거도 없다는 거지

 

그럼 최적의 레버리지는 얼마일까?

 

선결론 내자면 2배임

 

 

130년 백테스트 해보면 2배레버리지 지수추종에서 최고의 연평균 CAGR을 갖게 됨

 

상승만 하던 미국이라서 그런거 아니냐고?

논문을 클릭해서 보면 대다수의 유럽, 러시아, 러셀 등을 해봐도

대부분의 시장에서 최적의 장기 수익률을 주는 레버리지는 2배임

 

 

 

예외가 딱 하나 있는데 바로 니케이 하락장이다

잃어버린 30년동안은 현금 반 주식반해서 섀넌의 도깨비효과를 누리는게 차라리 1% 수준의 복리가 난다는 얘기.

디플레가 올거라 예상한 다면 1배수나 그 이하로 현금 조절 팍 하셈

근데 그런거 예측 안하고 장투해서 모든 인플레의 콩고물을 먹겠다는것이 올웨더 전략이 라고 생각함

 

물론 코스피에 투자할거라면 나도 KODEX 코스피 2배 레버리지 이런건 추천 안하는 의견임

 

 

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다만 하나 더 생각해야 할건 '수수료'

QLD 등의 2배 레버리지 ETF는 수수료가 1% 대라는거야

이걸 장기로 도입하면 복리의 손실이 온다

 

 

아래 그림을 보면 1% 수수료를 내는 2배 ETF의 수익률이 결국 수수료 안내는 1배 ETF와 동일해진다

단 이건 130년이나 되서 그렇다는거

 

백텟 기간을 50년으로 줄이면 1배보다는 2배 이상 우수한 CAGR을 가지는 S&P

 

TV에서 소위 전문가들이 나와서 레버리지 ETF는 위험해요! 하지만

적절한 건 나쁘지 않다고 봄

물론 3배 이상의 레버리지는 위험한게 맞고 오히려 수익률이 줄어든다

결정적으로 그 이상은 막상 하락이 왔을때 멘탈이 너무 힘들어짐

 

 

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그리고 빚투라느니 하면서 죄악시 하는 사람들이 있는데

감당할 수 있는 레버리지는 자산 늘리는데 아주 중요하다고 생각함

 

 

2021년 KB 한국부자보고서임

대다수의 부자는 활용하는 부의 성장 동력으로'목표금액'의 추상적 가치 다음인 두번째로

실질적으로 가장 현실적인 팩터로 '부채 사용'을 꼽음

 

'부자들이 부를 늘리는 데 활용하는 두 번째 동력은 ‘부채 사용’이다. 부자들은 소득을 올리기 위해 부채를 활용하

여 투자자산을 마련하거나 사업자금을 마련하고 있다. 부자들이 활용하는 부채규모는 평균 7억 7천만원이며'

 

총자산 30억원미만 부자는 평균 1억

7천만원, 30~50억원미만 부자는 평균 5억 4천만원, 50~100억원미만 부자는 평균 9억 2천만원, 100억원이상

부자는 평균 17억원의 부채를 보유했다.

 

부자들이 활용하는 부채 비율은 총자산의 11.6%, 금융자산의 40.3%를 차지했다.

 

 

 

결론 ; "충분히 계산된 빚투(레버리지)는 나쁜게 아니다"